Научные конференции

Европейский банковский и финансовый форум

23 – 25 марта 1999 г. в Праге состоялся седьмой Европейский банковский и финансовый форум–99 “Следующее тысячелетие и перспектива экономического возрождения Европы”. Форум подготовлен паневропейским обществом по вопросам культуры, образования и научно-технического сотрудничества COMENIUS. Работа форума проходила в виде пленарных заседаний по проблемам. Завершали каждый блок проблем дискуссии. Ниже приведено краткое изложение выступлений.

Перспектива экономического возрождения Европы
в новом тысячелетии

Открывая пленарное заседание, заместитель Председателя правительства Чешской Республики Эгон Т. Лански кратко охарактеризовал работу, проведенную в Чехии перед вступлением в ЕС, и подчеркнул значение встречи банкиров и финансистов различных стран, в частности для подготавливаемой приватизации крупных чешских банков.

Вступая в дискуссию по теме первого блока проблем председатель парламента Чешской Республики Вацлав Клаус отметил, что трансформация экономики Чехии длится дольше, чем предполагалось, и население согласно ждать. В настоящее время пропасть между ожиданиями и действительностью не уменьшается, а растет. С того времени как в Чехии отказались от централизованного планирования, еще не удалось создать эффективный рынок, где главенствует  спрос. В конце 80-х годов в чешском обществе утрачено согласие относительно стратегии преобразований, информация об экономическом развитии республики иногда неправильно интерпретируется как отечественными, так и зарубежными экспертами и организациями, включая банковские и финансовые институты. Поэтому следует с осторожностью воспринимать их анализ.

Часть выступления В. Клаус посвятил проблемам Европейского валютного союза. До настоящего времени в Чехии досконально не проанализированы последствия, к которым может привести введение евро. Наряду с выгодами это вызовет дополнительные затраты на освоение новых классификаторов, выравнивание цен и заработной платы и т.п. Кроме того, переход на евро предполагает создание не только валютного, но и политического союза, причем В. Клаус выразил мнение, что Европе необходима не полная унификация принимаемых мер, а либерализация.

В заключение В. Клаус напомнил о некоторых своих предложениях, высказанных семь лет назад, обратив внимание Центрального банка республики на необходимость проведения ограничительной политики, и предупредил об опасности, которую несет в себе реформаторская западня – инфляции и девальвации. По его мнению, в настоящее время Чешская Республика находится в тисках дефляции, и из нее надо выбираться.

Представитель Генерального секретаря ОЭСР Джоанна Р. Шелтон, говоря о развитии европейского экономического сотрудничества, отметила прогресс в проработке правовых вопросов введения евро и обратила внимание на проблемы структурного характера и попытки их решения ОЭСР. Так, ОЭСР хотела бы участвовать в рамках своей программы “Стратегия занятости” в снижении безработицы в Европе через создание новых рабочих мест в отдельных странах. ОЭСР также намерена сохранить до 2003 г. систему льготного налогообложения. По-прежнему будут проводиться меры по ликвидации барьеров на пути движения капитала и обеспечению мобильности налоговой базы.

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Дж. Альфред Броаддус -младший посвятил выступление сопоставлению деятельности Европейского валютного союза с действующей в США монетарной системой. Он отметил, в частности, что не имеет смысла прибегать к простому сравнению федеральных структур США с аналогичными по функциям европейскими из-за различий в исторических условиях развития. Речь идет о синхронизации экономики стран, общественной поддержке и т.п. Для нормального функционирования европейской системы рекомендуется уделить внимание налаживанию тесного сотрудничества между руководителями центральных банков, последовательному проведению разъяснительной кампании, активизации усилий, направленных на достижение согласия, формированию группы специалистов-экономистов в отдельных странах ЕС для оказания помощи, обеспечению двух важнейших условий для завоевания успеха – прозрачности принимаемых мер и ответственности за их осуществление.

Первый вице-президент Европейского банка реконструкции и развития Чарльз Р. Франк- младший охарактеризовал деятельность ЕБРР в 26 странах, связанную главным образом с предоставлением кредитов (в первую очередь странам Восточной Европы) и инвестированием уставного фонда компаний.

Оратор отметил, что важным условием успешного перехода на евро является совершенствование механизма обменного курса валют каждой страны, который должен быть поддержан институциональными реформами, в частности жесткой фискальной политикой. ЕБРР внимательно следит за действующими курсами и процентными ставками. Высокие процентные ставки снижают объем инвестиций, но в этом случае ЕБРР инвестирует только высокорентабельные проекты (в области инфраструктуры, связи и др.).

Президент Nordic Investment Bank Ён Сигурдссон подвел первые итоги работы с новой денежной единицей  и указал на некоторые ее преимущества. В начальный период евро ослабил позиции по сравнению с долларом США. Однако в целом переход на евро можно считать успешным. Будет ли евро стабильнее доллара? Так, уже осуществляется трансферт портфельных инвестиций в этой единой валюте, на рынке облигаций она превалирует над долларом, рынок ценных бумаг также привыкает к ней. Нет сомнений, что в ближайшее время внешнеторговые организации правильно оценят финансовую политику, проводимую Европейским валютным союзом, и достижение равновесия между долларом США и евро.

Глобальная экономика
и задачи центральных банков

Заседание по второму блоку проблем открыл член совета управляющих Национального банка Дании Йенс Томсен, сообщивший, что датчане пока воздерживаются от введения евро и собираются провести референдум по этому вопросу. Он охарактеризовал влияние азиатского кризиса на бурные процессы преобразований в Восточной Европе и Южной Америке.

Как показывает анализ, непосредственной причиной возникновения кризиса в отдельных странах Юго-Восточной Азии (Таиланд, Южная Корея, Малайзия, Индонезия, Филиппины) стали проблемы ликвидности в финансовом секторе. Паника, охватившая инвесторов, быстро распространилась по странам, обнаружилось насколько плохо развита система корпоративного управления в финансовых институтах и как слабо подготовлен в этом отношении государственный сектор. Деятельность последнего строилась на нерациональном сочетании жесткого регулирования и недостаточного контроля.

Заместитель управляющего департамента внешних связей Банка Франции Бернард Энфрун остановился на двух вопросах – экономическом положении в глобальном масштабе и влиянии на него евро. Он дал прогноз экономического роста на 1999 г.: в США – +3%; Германии – +1,3; Японии – +1; странах АСЕАН – -1; Бразилии – -1%. В США рост ожидается при практически отсутствующей инфляции, в ФРГ и Италии он замедлился, хотя спрос на товары все еще велик.

В экономике Японии и стран, входящих в АСЕАН, наметились улучшения, но позитивные сдвиги незначительны, чувствуется бремя долгов. Инвесторы пересмотрели показатели степени риска (кредитного и курсового) для этих стран, поскольку миллиарды долларов французских, немецких и английских банков оказались вложенными в ненадежные объекты.

Б. Энфрун видит позитивное влияние евро на глобальную экономику прежде всего в повышении эффективности еврозоны на основе стабильности и развития экономики европейских стран. Он выразил надежду, что евро станет инвестиционной валютой (для сравнения: в 1997 г. 97% всех операций осуществлялось в долларах США).

Эволюционная роль России
в современной Европе

К третьему тематическому блоку интерес снизился из-за отсутствия приглашенных на форум представителей Центрального банка РФ и Экономического фонда (Economy Policy Foundation) в Москве.

В выступлении по данной тематике представитель МВФ Викас Тхапар подробно осветил различие между российским и азиатским кризисами.

На начальном этапе азиатского кризиса потерпели крах две компании – в Таиланде и Республике Корея. Они не смогли возместить иностранные кредиты, в результате чего возник кризис ликвидности. Когда правительство Таиланда не выполнило обязательств по кредиту в объеме 3,9 млрд долл., потерпел крах таиландский банк Finance One. Национальная валюта девальвировалась.

Аналогично развивался кризис и в остальных странах Юго- Восточной Азии. За Филиппинами последовала Малайзия, затем Индонезия и Республика Корея. Последней жертвой стал неконвертируемый вьетнамский донг.

В. Тхапар считает, что финансовому краху в августе 1998 г. в России предшествовали неполный сбор налогов, разразившийся азиатский кризис, недоверие к российским ценным бумагам за рубежом, неправильная оценка российских финансовых институтов. Все в совокупности заставило изменить обменный курс рубля по отношению к доллару США. Прошло слишком мало времени, чтобы подвести итоги азиатского и российского кризисов. Они были вызваны причинами системного характера и для их устранения потребуется время.

Директор-распорядитель чешской компании Alfa Asset Management Игорь Коцманек рассказал о ее деятельность в России. Компания консультирует крупные банки, выбравшиеся из кризисной  ситуации, и непосредственно занимается инвестированием прежде всего пищевой промышленности и строительства.

Торговый советник посольства РФ в Чешской Республике Владимир Приданцев, извинившись за отсутствие приглашенных на форум представителей России, ознакомил участников заседания с некоторыми статистическими показателями экономического развития страны. Внимание присутствующих было обращено на сырьевой и энергетический потенциал России, а также высокий уровень образования кадров. В. Приданцев отметил возможности дальнейшего использования имеющегося потенциала. В качестве примера сотрудничества он привел ряд договоров, заключенных между Россией и странами – членами ЕС, а также подготавливаемые к заключению договоры с Чехией.

Генеральный директор Первого чешско-российского банка Иржи Ваньгара охарактеризовал сотрудничество этого банка с российскими финансовыми институтами. Его банк преодолел кризис и завоевал доверие чешских и российских предпринимателей. Позиции на российском рынке, утраченные чешскими экспортерами, очень быстро заняли западные предприниматели. В некоторых случаях еще не поздно вернуться на этот рынок, но уже в значительно более сложных условиях.

Валютные рынки

Президент Федерального резервного банка Кливленда Джерри Л. Йордан, выступивший в рамках четвертого тематического блока проблем, подчеркнул важность анализа обменных курсов валют, охарактеризовал реакцию участников рынка на политические события в регионах мира.

Советник управляющего Банком Израиля Дэниэль Готтлиб указал на финансовую нестабильность валютных рынков и валютной политики, продемонстрировав ее на примере кризисов в Юго-Восточной Азии, России и Аргентине. Д. Готтлиб выделил новые рынки – Израиля, так называемых Emerging Markets, находящихся в основном в Азии (кроме Японии), Латинской Америке, Восточной Европе, и развивающихся стран Южной Европы. Доля этих стран в мировом рынке ценных бумаг составляет лишь 5%, в мировом ВНП – 12, в численности населения земли – 83%.

Директор-распорядитель, член Совета управляющих Чешского национального банка Людек Ниедермайер проанализировал состояние финансового рынка по критериям ликвидности, устойчивости и способности намечать цены. Чешский финансовый рынок рассматривается как сбалансированный, ликвидный, со стабильным валютным курсом.

Так, в настоящее время 1 евро равен 38,31 чешских крон. Чешский национальный банк определяет динамику валютных курсов с учетом долговременной перспективы. До 2000 г. считается приемлемым удержание курса на уровне 1 евро за 38,5 чешских крон. Пока не предусматривается усиление связи кроны с евро. Предстоит прежде всего решить внутренние проблемы, связанные с инфляцией, процентными ставками, необходимостью выравнивания заработной платы с учетом существующей в ЕС оплаты труда, реструктуризацией промышленности и т.д.

Иностранные инвестиции
в страны Центральной Европы

Председатель правления директоров, генеральный директор Коммерческого банка Чешской Республики Ян Коллерт, выступая по пятому блоку проблем, рассказал о приватизации банков в Чехии согласно сценарию, одобренному правительством. Он сообщил, что в деятельности Коммерческого банка заинтересованы не только иностранные инвесторы, но и иностранные банки, находящиеся на территории Чехии.

Финансовый директор чешской компании SPT Telecom Урс Камбер показал положительные результаты иностранных инвестиций заметив, что в экономику Чехии, Венгрии, Словакии и Украины было вложено 1,3 млрд долл.

Председатель правления директоров, генеральный директор чешской компании “Лекарства” Иржи Михал привел пример стратегического сотрудничества компании с Warburg Pinces (США) при производстве запатентованных отечественных и заграничных лекарств.

Заместитель управляющего Национального банка Молдовы Вероника Бацалу оценила экономическое положение Республики Молдова в начале 1999 г., на котором сказывается деятельность иностранных инвесторов, не подлежащая никакому регулированию. В течение пяти лет они платят только половину налогов. Между тем в 1996 г. прямые инвестиции в экономику Молдовы достигли 75 млн долл. США.

Новые технологии
и финансовый сектор

По тематике шестого блока проблем выступила президент Федерального резервного банка Бостона Кати Е. Минеган. Она предоставила информацию о деятельности Европейско- американского промышленного совета, куда входят руководящие работники почти 30 важнейших транснациональных корпораций американского происхождения, проявляющих повышенную активность в европейском регионе. Совет рассмотрел проблему улучшения инвестиционного климата в Польше, Венгрии, Чехии, исходя из опыта таких концернов, как Hewlett-Packard, Masterfoods, Intel США и др.

Виктор Зеисел из банковской службы компании Microsoft в Чешской Республике и Ондржей Феликс, генеральный директор компании Oracle Czech, рассказали о деятельности своих компаний в области информационных технологий как в Чехии, так и в других странах.

Экспансия ЕС и евро

В рамках седьмого тематического блока выступили вице-президент Европейского инвестиционного банка Вольфганг Рот, член правления Банка Литвы Стасис Кропас, руководитель отделения европейских связей Европейского центрального банка Юлио Дуран, заместитель управляющего Чешского национального банка Зденек Тума. Они остановились на выполнении требований ЕС, затронув при обсуждении проблему ограничения колебаний курсов трех главных мировых валют – доллара США, евро и йены.

Зденек Тума, выступивший в конце работы форума, поблагодарил всех участников за актуальные сообщения, отметив большое значение личных встреч представителей банков и прочих организаций.

Для чешских участников присутствие на форуме имело большое значение в связи с тем, что сразу после его окончания в Праге будут проведены переговоры группы экспертов МВФ с представителями Чешского национального банка, министерства финансов и других заинтересованных организаций страны.

МВФ рекомендует Чешской Республике снизить процентные ставки, предпринять энергичные меры для замедления спада и оживления экономики. Наблюдаемое в настоящее время ослабление чешской кроны воспринимается как положительное явление. Если понадобится изменить эту тенденцию, необходимо еще более уменьшить процентные ставки.

МВФ ожидает, что в 1999 г. показатель экономического роста в Чешской Республике будет нулевым. Однако бюджет страны составлен из расчета роста на 1,5%. Поэтому, очевидно, не удастся удержать бюджетный дефицит на запланированном уровне. При современном экономическом положении было бы ошибкой любой ценой сокращать дефицит новыми налогами и жесткими мерами. Представители МВФ предупредили, что экономическое оживление будет кратковременным, если не решить структурные проблемы, которые в Чешской Республике накопились и усугубились за прошедшие годы. Речь идет о структурных проблемах в банковской и промышленной сферах и формировании действенного институционального поля.

Следующий, восьмой Европейский банковский и финансовый форум состоится в Праге 21-23 марта 2000 г. Он, в частности, послужит подготовкой к очередному заседанию МВФ и Всемирного банка, которое намечено в Праге в сентябре 2000 г.

ВАЦЛАВ ДВОРЖАК
кандидат экономических наук
(Чешская Республика)