Страны с переходной экономикой в 2002 г. теряют темпы

ЛЕОН ПОДКАМИНЕР
экономист-исследователь,
Венский институт международных экономических сопоставлений
(Австрия)

• Учитывая тенденцию фискальной политики по минимизации бюджетного дефицита в странах с переходной экономикой, можно предположить, что базой для роста ВВП было личное потребление
• Не вызывает сомнения, что недоинвестирование основного капитала резко сузило действующие производственные мощности
• Инвестиции в основной капитал важны не только для поддержания краткосрочного роста ВВП (через воздействие на совокупный спрос),
но в первую очередь в качестве необходимого условия устойчивого среднесрочного и долгосрочного развития
• Существенным фактором ускорения развития стран с переходной экономикой является динамичная внешняя торговля

После того как в 2000 г. страны с переходной экономикой добились удовлетворительных результатов, в 2001 г. в связи с внешними обстоятельствами их развитие замедлилось. Данная тенденция не приостановлена и в первом квартале 2002 г. Для того чтобы точнее оценить ситуацию и возможные перспективы, необходимо, на мой взгляд, более подробно остановиться на росте ВВП и влиянии на него изменений в промышленном производстве, формировании основного капитала и внешней торговле, а также проблем, порожденных повышением валютного курса.

Замедление роста ВВП

Итак, начиная с 2001 г. в рассматриваемых странах отмечается заметное ухудшение ситуации (см. табл. 1). В частности, стали снижаться ежеквартальные темпы роста ВВП и промышленного производства (кроме Словакии). И поскольку в большинстве из них замедление промышленного производства было существенным, думается, что в ближайшем будущем положение едва ли ощутимо выправится.

Неясно, в какой мере общий рост поддерживается внутренним совокупным спросом. Учитывая общую тенденцию в фискальной политике по минимизации бюджетного дефицита, можно предположить, что базой для наблюдаемого роста ВВП было личное потребление. В Польше, например, его расширение на 3,5% вопреки резкому уменьшению реальных доходов получателей заработной платы и социальных пособий, а также фермеров, предотвратило спад производства ВВП. Вероятно, стабилизация ВВП достигнута благодаря сокращению объема сбережений населения. Безусловно, такой стабилизатор не может действовать бесконечно, но он может оказаться важным и для других стран, где временно низки темпы повышения доходов.

Без сомнения, проведение выборных кампаний содействуют росту потребления. Так, в Словакии и Венгрии наблюдается характерное для предвыборного периода резкое увеличение бюджетного дефицита. Однако такой “механизм роста” после выборов исчезает.

Чехия и Венгрия, вероятно, единственные страны, в которых рост в значительной степени обеспечивался за счет расширения нетто-экспорта, что выразилось в сильном сокращении дефицита их торгового баланса. В остальных странах последний существенно не изменился. Отмечу, что в России наблюдалось ощутимое уменьшение положительного сальдо торгового баланса. По всей видимости, это стало одной из главных причин снижения зарегистрированных темпов роста ВВП.

Замедление формирования валового основного капитала

Одновременно в 2002 г. в рассматриваемых странах наметилось замедление вложений в основной капитал (за исключением Чехии). Причем в Польше такого рода инвестиции резко падают. В России их увеличение незначительно. Неясно, какая тенденция действует в других странах (см. табл. 2).

Прогнозы в данной области на 2002 г. в целом носят не столь оптимистичный характер. И хотя по большинству стран они свидетельствуют, что валовое капиталообразование поддержит предполагаемые на 2002 г. темпы развития, этих инвестиций может оказаться недостаточно для мощного и устойчивого среднесрочного роста.

Не вызывает сомнения, что недоинвестирование основного капитала, наблюдавшееся после 1990 г. в России, на Украине, в Югославии, Македонии, Румынии и Болгарии радикально сузило действующие производственные мощности. Этот процесс усугубило отсутствие даже пассивного обслуживания неиспользуемого оборудования, разбазаривание активов, откровенный вандализм и воровство. В Югославии следует учитывать также широкомасштабный “побочный ущерб”, нанесенный бомбардировками НАТО.

Неясно, в какой мере страны с низким уровнем инвестиций испытывают сегодня ограничения со стороны спроса. На мой взгляд, его расширение не окажет большого воздействия на нынешнее состояние, вызванное старением, неэффективностью или отсутствием производственных мощностей, которые можно задействовать в разумно короткие сроки. Если валовые инвестиции в постоянный капитал в этих странах не будут объемными, то они, вероятно, не смогут добиться высоких темпов экономического развития даже при наличии благоприятного спроса. Причем, может возникнуть тенденция, когда увеличивающийся спрос (особенно потребительский) повлечет за собой расширение импорта или повышение инфляции.

Таблица 1

Особая ситуация в этом плане у России, которая унаследовала от СССР производственную базу, специализировавшуюся на выпуске вооружений и наиболее используемых в массовом производстве металлов, но слабую по части изготовления чего-то иного. Она могла бы обеспечить относительно быстрый экономический рост без затратных и длительных инвестиций, если бы резко возрос спрос на ее военную продукцию. Конечно, сегодня потенциал стимулирования такого спроса ограничен – даже для опытной российской внешней политики. Однако при неблагоприятных тенденциях внутреннего развития (т.е. при условии стагнации, высокой и растущей безработицы) может возникнуть стремление активизировать производство вооружений.

Не понятна характеристика производственных мощностей стран, наиболее продвинутых в переводе экономики на рыночные рельсы. Нынешний уровень формирования валового основного капитала превысил у них дотрансформационный (в Польше и Словении – очень существенно). Капиталообразование здесь было стабильным (по крайней мере до 2001 г.), так что к настоящему времени часть новых мощностей уже введена в действие. К тому же к рыночной дисциплине эти страны перешли в первые годы преобразований. Отсюда достаточно оснований полагать, что в целом их новые мощности должны быть готовы к конкурентоспособному производству. С другой стороны, точно не известно, какая доля инвестиций направлена в непродуктивные инфраструктурные проекты (например, дороги или объекты охраны окружающей среды), жилищное строительство или услуги (шикарно оборудованные банковские офисы или крупные торговые центры), прямой вклад которых в производство материальных благ незначителен.

Таблица 2

Несмотря на высокий уровень формирования валового основного капитала, “продвинутые” страны по-прежнему страдают от отсутствия конкретных производственных мощностей, что отражается в дефиците их торгового баланса. Так, превышение импорта над экспортом говорит об отсутствии внутренних мощностей, которые могли бы успешно конкурировать с иностранными производителями. Конечно, эти страны отличаются друг от друга по способности выдерживать международную конкуренцию. В 2001 г. дефицит торгового баланса Словении составил 5% ВВП; Чехии – 5,6; Венгрии – 7,1; Польши – 8,2 и Словакии – 10,8%.

Безусловно, отношение размера торгового дефицита к ВВП имеет тенденцию сильно колебаться без всякой связи с уровнем предшествующей инвестиционной деятельности и, следовательно, с нынешним объемом производственных мощностей. Например, оно может резко возрастать, несмотря на серьезное приращение объема последних. Так было в Польше в 1995-2000 гг., где уровень инвестиций почти удвоился, что, несомненно, привело к существенному расширению производственных мощностей. Однако отношение дефицита торгового баланса к ВВП за этот период также увеличилось – с 4,9 до 8,2%. Такой итог можно объяснить общим развитием экономической ситуации, в частности проводимой валютной, курсовой, торговой политикой и политикой в области доходов.

Конечно, тот факт, что несоответствующая политика может сделать новейшие производственные мощности экономически непригодными к использованию, еще не означает, что ход развития изменится на противоположный. Не все участки устаревших производственных мощностей можно сделать экономически пригодными даже благодаря умело проводимой политике.

Высокие темпы увеличения валовых инвестиций в основной капитал в странах с переходной экономикой важны не только для поддержания краткосрочного роста ВВП (через воздействие на совокупный спрос), но и в первую очередь в качестве необходимого условия устойчивого среднесрочного и долгосрочного развития. В этом плане наблюдаемое в настоящее время свертывание инвестиционной деятельности должно быть оценено негативно.

Вялое развитие внешней торговли

Существенным фактором ускорения экономического роста для стран с переходной экономикой является динамичная внешняя торговля (см. табл. 3), потому что она демонстрирует тенденцию к повышению эффективности внутреннего производства и при проведении правильной политики ведет к интенсификации инвестиций. В настоящее время роль внешней торговли во всех указанных странах представляется нейтральной (кроме Чехии и Венгрии, где она, вероятно, была позитивной, и России – негативной). Одна из важнейших причин такого положения – проблемы, возникшие в экономике ЕС. Из-за этого суммарный экспорт стран сокращается. Его стоимость в текущих ценах в евро снижается лишь в некоторых из них, однако темпы роста везде значительно ниже, чем год назад. Естественно, что больший объем экспорта подразумевал бы и более широкий импорт.

Если учесть нынешние проблемы в экономике США, то можно предположить, что в 2002 г. торговля рассматриваемых стран будет развиваться скромными темпами. По прогнозам, стоимость экспорта по сравнению с 2001 г. вырастет на 5-8%, а импорта – на 2-6% (в текущих ценах в евро). Стоимость российского экспорта (в евро), вероятно, резко сократится прежде всего в связи с ослаблением доллара и снижением цен мирового рынка на энергоносители.

При анемичном развитии внешней торговли в целом крупные сдвиги в дефиците внешнеторгового и платежного (по текущим операциям) балансов не предвидятся (см. табл. 4). Причем в “продвинутых” странах дефицит платежного баланса по текущим операциям останется низким, в Словакии (сегодня его уровень там высок) он, по всей видимости, снизится, а в Югославии его уровень не изменится. Быстро сокращающееся положительное сальдо России все-таки сохранит внушительные размеры. Во всех странах дефицит платежного баланса по текущим операциям по-прежнему будет в большой мере и надежно покрываться притоком прямых иностранных инвестиций.

Таблица 3

Таблица 4

Источники: данные WIIW, в том числе национальная статистика; прогноз WIIW.

Таблица 5

Замедление роста
промышленного производства

В первом квартале 2002 г. во всех странах с переходной экономикой резко снизился темп роста промышленного производства (см. табл. 5), а в Польше, Болгарии, Македонии и Югославии даже уменьшились его валовые объемы. Данный факт, возможно, служит отражением характера внешнеторговой (прежде всего сокращения экспорта) и инвестиционной деятельности.

Показательно, что в ряде стран (Чехия, Венгрия, Польша, Хорватия, Македония и даже Украина) проявляются признаки дефляции цен промышленных производителей. Это говорит о том, что реализация промышленной продукции, вероятно, приближается к уровню предельного спроса. Думается, что дефляция цен промышленных производителей будет оказывать успокаивающее воздействие на общую инфляцию потребительских цен (правда, последняя в большинстве стран уже не является реальной проблемой). Однако она может вызвать и некоторые нежелательные последствия, прежде всего увеличит бремя обслуживания долга промышленных предприятий и сделает банковский кредит в реальном выражении еще более дорогим. Ухудшение финансового положения предприятий, наблюдаемое в настоящее время в Польше и России, – это не только препятствие на пути расширения инвестиций, оно также вызовет замедление реакции поставщиков на вероятное оживление спроса.

Естественный ответ на стагнацию или падение производства среди других мер – снижение занятости. Растущая производительность труда в ряде стран в первом квартале 2002 г. свидетельствует о некотором сокращении занятости в промышленности (в Венгрии, Польше, Словакии, Словении, Румынии, Хорватии и Югославии).

Отмечу, что в последние годы повышение производительности труда, достигаемое посредством уменьшения числа работающих (что вполне характерно для ранних этапов переходного периода), было нетипично, по крайней мере для “продвинутых” стран. До недавнего времени они переживали длительный (6-8 кварталов) период повышения производительности труда, связанного с расширением производства и устойчивой занятостью. Польша – единственная из “продвинутых” стран, где после 1998 г. рост производительности труда происходил преимущественно за счет сокращения занятости.

Конечно, преждевременно делать вывод о том, укоренится ли новая тенденция – адаптация к стагнации производства с помощью уменьшения числа работающих. Думается, что во всех странах кроме Польши это может быть временным явлением. Однако если данная тенденция закрепится, она может повлечь тягостные последствия не только для динамики безработицы, но и для промышленного производства. При росте производительности труда и безработицы, сокращающемся числе получателей заработной платы и соответствующем замедлении роста располагаемых доходов домохозяйств может возникнуть дисбаланс между объемом производимой промышленной продукции и внутренним спросом на нее. Если при этом не произойдет компенсирующего увеличения экспорта или инвестиций, то может затормозиться рост потребительского спроса и производства.

Указанные негативные последствия могли бы быть сбалансированы ростом зарплаты. Но это лишь в теории. На практике в таких обстоятельствах размер зарплаты, как правило, не увеличивается соответственно приросту производительности труда. Массовые увольнения работников создают возможности для “дисциплинирования” труда и экономии на зарплате.

Кроме того, при вынужденном приспособлении к снижающемуся спросу растет бремя постоянных издержек (амортизационных платежей за неиспользуемые мощности, процентных выплат и т.д.). У компаний может не оставаться иного выбора кроме как экономить на занятости и зарплате тем, кому сохранили рабочие места. В конечном итоге реальные издержки на рабочую силу в единице продукции могут снижаться, причем примерно параллельно с падением занятости.

Именно это произошло в Польше. С последнего квартала 1998 г. и до третьего квартала 2000 г. там реальные издержки на рабочую силу в единице продукции сильно уменьшились (а затем остались на низком уровне). Данное обстоятельство совпало с падением занятости. Развитие событий в Польше резко контрастирует с тем, что происходит последние два года в Чехии, Словакии, Словении (и даже Румынии), где не наблюдалось серьезного сокращения рабочих мест, равно как и увеличения реальных издержек на рабочую силу в единице продукции. Только в Венгрии начиная с 1998 г. и до последнего времени повышение реальных издержек на рабочую силу в единице продукции не оказывало заметного отрицательного влияния на уровень занятости, что обусловлено динамичным ростом производства и экспорта, переживаемым в тот период.

С другой стороны, чрезмерное увеличение темпов роста зарплаты, намного превышающее уровень, оправдываемый приростом производительности труда, в силу сильного размывания прибылей компании может сочетаться с падением занятости (и высокой инфляцией). Именно это произошло в Румынии в 1997- 1998 гг., когда основная масса компаний действовала в условиях нечетко сформулированных прав собственности и слабого корпоративного управления. И в Хорватии работники, по-видимому, “завышали цену своего труда”¹.

Проблемы, связанные
с повышением валютного курса

Валюты большинства стран с переходной экономикой продемонстрировали, что они достаточно сильны. Их курс в реальном выражении рос начиная с первых лет трансформации. Однако иногда имела место корректировка, в частности, в виде девальвации. В последнее время проведено повышение курса некоторых валют в номинальном выражении². Простейшее объяснение этому – приток иностранного капитала, превышающий дефицит платежного баланса по текущим операциям. Образующийся избыток иностранной валюты на внутреннем рынке оборачивается снижением ее цены, т.е. номинальным укреплением национальной денежной единицы.

Как следствие, возникли опасения, что рассматриваемые страны переживают существенное снижение конкурентоспособности и сильное негативное воздействие на торговый и платежный (по текущим операциям) балансы. Это, конечно, обоснованная тревога. Но поскольку доля экспортной продукции у них высока и возрастает (особенно в “продвинутых” странах), общий подъем цен производителей, опережающий номинальное снижение валютного курса, следовательно, необязательно отражает потенциальные потери конкурентоспособности. Скорее это связано с усилением конкурентоспособности в результате повышения качества продукции.

Кроме того, велика вероятность, что недавние тенденции в динамике валютных курсов обусловлены спекулятивными атаками, а не реальным развитием событий. Думается, что крупных крахов в этой сфере не будет, так как среднесрочные вливания “солидных” капиталов продолжатся, особенно перед предстоящим вступлением в ЕС стран-кандидатов.

Перспективы на 2002 – 2003 гг.

Итак, неблагоприятные внешние условия в большой мере обусловили замедление текущего роста в странах с переходной экономикой. И все же многие из них в 2002 г. будут демонстрировать приемлемые темпы роста. В Польше, где временное ослабление ЕС лишь усугубило собственные проблемы, перспективы хуже. Умеренное ускорение темпов в 2003 г. (см. табл. 6) отражает надежду на благоприятное развитие во всем мире. При этом темпы наверстывания ЕС будут оставаться в среднем примерно на уровне двух процентных пунктов в год.

Дефицит платежного баланса по текущим операциям – давняя ахиллесова пята рассматриваемых стран (кроме России и Украины) – становится все менее серьезной проблемой. Это связано не только с тем, что темпы роста ниже, чем в конце 90-х годов, но и с укреплением экспортных секторов экономики. Причем, несмотря на номинальное повышение курса некоторых валют, не наблюдается заметного увеличения дефицита платежного баланса по текущим операциям. И в 2003 г. он должен остаться относительно низким. В России положительное сальдо платежного баланса по текущим операциям будет снижаться не только в силу более низких экспортных поступлений, но и из-за постоянного роста импорта.

Думается, что замедление инвестиционной деятельности будет временным и не нанесет ущерба расширению производства и экспортных возможностей. В частности, не ожидается крупных проблем в покрытии дефицита платежного баланса по текущим операциям за счет притока прямых иностранных инвестиций и трансфертов из ЕС.

Уровень безработицы в большинстве стран останется очень высоким (и едва ли он существенно снизится даже в среднесрочном плане). Связанные с этим социальные проблемы вряд ли будут иметь дестабилизирующие политические последствия. Исключение может составить лишь Польша, которая недавно испытала подъем радикального политического и экономического популизма.

Для “продвинутых” стран с переходной экономикой 2003 г. может стать концом “экономической независимости”, т.е. ознаменовать вступление в ЕС. На самом деле они уступали ее в течение более чем 10-летнего периода своего формального ассоциирования с ЕС. Сейчас они находятся на пороге полного членства в ЕС на справедливых условиях. Если эти надежды реализуются, то уже в 2003 г. следует ожидать некоторого позитивного эффекта (например, в виде более масштабных прямых иностранных инвестиций).

Но есть некоторые сомнения в отношении того, осуществится ли расширение ЕС в 2004 г. и будут ли его условия достаточно справедливы, чтобы компенсировать издержки, которые страны с переходной экономикой несли до сих пор в связи с подготовкой к вступлению в Союз. Любая отсрочка с предоставлением членства будет для них серьезным ударом и негативно повлияет на экономический рост. Вместе с тем, согласно прогнозам Венского института международных экономических сопоставлений, не предполагается возникновения какого-то кризиса, если вступление в ЕС будет перенесено на более дальний срок.

Таблица 6

Данное исследование завершено 27 июня 2002 г. См. научный доклад института WIIW Research Reports. 2002. – July. – № 285.
¹В 2001 г. показатель занятости в промышленности Хорватии стабилизировался на относительно высоком уровне. Причем с первого квартала 1997 г. реальные издержки на рабочую силу в единице продукции оставались неизменными.
²На самом деле отмечалось несколько случаев более раннего номинального повышения валютного курса, например в Чехии и Словакии.