Азиатский финансовый кризис и мировая экономика

СТАНИСЛАВ МЕНЬШИКОВ
доктор экономических наук, профессор,
главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института
Российской академии наук

• За благополучными официальными экономическими показателями в развитых странах скрывается негативный перелом в конъюнктуре
• Тревожные симптомы - общее снижение цен на фондовых и товарных рынках, рост безработицы в крупнейших странах Западной Европы, острый финансовый кризис в государствах Восточной Азии
• Существует реальная опасность того, что азиатский финансовый кризис серьезно отразится на экономике Запада

Если судить только по официальным данным, то 1997 г. был для экономики промышленно развитых стран в основном благополучным. Согласно итоговому докладу ОЭСР, в США ВВП вырос на 3,8%, в 15 странах ЕС в среднем на 2,6%. Это говорит о том, что продолжалась фаза циклического подъема в Западной Европе приблизительно на уровне средних долговременных темпов экономического роста этих стран, а в США даже с некоторым опережением. И только в Японии сохранялся длительный застой, начавшийся еще в конце 80-х годов. В среднем за 1990-1996 гг. среднегодовой рост здесь составил лишь 1%, а в 1997 г. упал до 0,5%. Контраст по сравнению с десятилетием 1980-1990 гг. разительный - тогда среднегодовой рост в Японии достигал 4%, а в 70-х годах был еще выше. В целом же цифры роста в промышленно развитых странах остаются внушительными.

Однако за благополучными показателями скрывается явный перелом в конъюнктуре, о котором все чаще говорят официальные деятели и частные эксперты. Особую тревогу у них вызывает общее снижение цен, наметившееся на фондовых и товарных рынках, особенно во второй половине 1997 г., продолжающаяся тенденция к росту безработицы в крупнейших странах Западной Европы и острый финансовый кризис в государствах Восточной Азии, который уже привел там к резкому снижению темпов роста и грозит циклическим спадом главным бастионам промышленно развитого мира.

Предупреждение Алана Гринспена

Биржевой спад в США чаще всего связывают с финансовым кризисом в Юго-Восточной Азии, но в действительности он начался уже в конце прошлого лета, когда курсы акций на Нью-Йоркской бирже достигли пика и стали снижаться. Продолжавшийся несколько лет беспрецедентный биржевой бум начал явно захлебываться. Правда, падение курсов акций было сравнительно небольшим (к концу года в пределах 10-12%) и за исключением нескольких дней биржевой паники на Уолл-Стрите практически не наблюдалось. Главное же - биржевая буря пока не отразилась на показателях реальной экономики, которые продолжали расти достаточно быстрыми темпами.

Тем не менее в начале 1998 г. впервые тревожное заявление на этот счет сделал председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы А.Гринспен. Выступая в г.Чикаго на ежегодном съезде Американской экономической ассоциации, он обратил внимание на опасность дефляции. В узком смысле этот термин применяется к общему падению рыночных цен, в более широком под ним понимается крупный экономический кризис. А.Гринспен имел в виду и то и другое. По его словам, сейчас в США наметилось не только снижение цен акций промышленных корпораций и банков, но и падение оптовых цен на промышленные товары. Пока снижение небольшое, но если оно продолжится, то это грозит американской экономике серьезными неприятностями.

А.Гринспен напомнил, что именно так начиналась Великая депрессия - крупнейший в истории капитализма экономический кризис 30-х годов. В отличие от инфляции, когда наблюдается бегство от обесценивающихся денег в товары, что стимулирует рост производства, при дефляции, наоборот, происходит бегство от товаров в деньги. Иными словами, предложение превышает платежеспособный спрос, начинается массовое перепроизводство товаров. Рынок реагирует падением цен, вслед за которым неизбежно сокращается сбыт, снижаются прибыли, сжимаются капиталовложения, растет безработица, бизнес вступает в полосу банкротств.

Деловой мир Америки отнесся к предупреждению А.Гринспена настороженно, но без особой тревоги. Тем не менее крупные компании и банки сделали для себя вывод - не увлекаться чрезмерным ростом производства, а капиталовложения соизмерять с реальными возможностями. На это и делал расчет центральный банкир Америки. Заблаговременно забив в колокола, он надеется предотвратить пожар очередного экономического кризиса.

У Европы свои проблемы

На Западную Европу пессимистический прогноз А.Гринспена не произвел большого впечатления. Это связано с тем, что здесь в экономике особых спекулятивных излишеств не видно. Рост производства продолжается, но более скромными темпами, что не позволяет сократить ставшую хронической долголетнюю безработицу. В Германии и Франции ее уровень достигает 11-12%, что значительно выше, чем в США, где безработица впервые за долгое время упала до отметки ниже 5%. В связи с задержкой выплаты пособий во Франции в конце года начались массовые выступления безработных. В Германии властям удается выдавать пособия вовремя, и социальная напряженность здесь (кроме восточных земель) невелика.

Кроме того, Европа занята сейчас подготовкой к введению единой валюты - евро, которое предполагается начать с января 1999 г. Это требует переоборудования денежно-банковской системы, что связано с крупными расходами, и других серьезных организационных мероприятий. В преддверии данного события ни одна страна ЕС, согласившаяся на отказ от национальной валюты, не рискует нарушить условия Маастрихтского договора 1992 г., который ограничивает стимулирующие меры со стороны государства. Таким образом, активная поддержка агрегатного спроса кейнсианскими методами здесь практически исключена. С другой стороны, страны ЕС рассчитывают, что евро станет мощным соперником американского доллара и его введение позволит привлечь в Европу огромные капиталы из других регионов мира. В конечном счете это ускорит темпы роста Старого Света и выведет его из положения "отстающего".

Налицо и первые признаки беспокойства со стороны США по поводу возможного превращения ЕС в их сильнейшего экономического и финансового конкурента. Как пишут в последнее время видные американские эксперты, может закончиться эра, когда европейские государства, ослабленные второй мировой войной, отказались от своих претензий на положение важнейшего центра капиталистического мира. Каждому из них в отдельности было невозможно оспаривать лидерство США. Но с образованием общей валюты они впервые станут выступать единым фронтом, и за океаном это обстоятельство не столько пугает, сколько вызывает глухое недовольство.

Некоторым утешением для Вашингтона служит расчет на то, что и после введения единой европейской валюты разногласия между странами ЕС сохранятся, что не позволит создать противостоящий США монолит. В роли троянского коня выступает Великобритания, которая, откладывая на неопределенный срок свое присоединение к общей валюте, требует от своих партнеров по ЕС права полновесного участия в решении общих экономических и финансовых вопросов. На декабрьской встрече в верхах ЕС ей было в этом отказано, но премьер-министр страны Т.Блэр, который в первом полугодии 1998 г. по ротации формально "возглавляет" Сообщество, ведет себя так, как будто именно он, а не будущие носители евро, имеет там решающий голос.

Сохраняются и противоречия между Францией и Германией, на обострение которых также рассчитывает Вашингтон. Для борьбы с безработицей правительство французских социалистов настаивает на более активной роли государства в регулировании экономики, тогда как Бонн-Берлин следует более консервативному монетаристскому курсу, требуя минимального вмешательства со стороны государства и центрального банка. Есть и такие круги в Германии, которые советуют отложить введение евро, мотивируя это его "неподготовленностью".

Финансово-экономический кризис в Азии

Наиболее драматичным событием 1997 г. явился продолжающийся и в 1998 г. финансово-экономический кризис в Восточной Азии. Первоначально он коснулся главным образом Таиланда и Малайзии, но затем перекинулся на Гонконг, Сингапур, Индонезию, Южную Корею и отчасти Японию. В связи с этим в западной печати заговорили о "заразе с Востока", которая грозит распространиться на весь промышленно развитый мир.

События в Юго-Восточной Азии были неожиданными. До сих пор эти государства развивались необычайно высокими темпами, за что были прозваны "тиграми". Азиатскую модель ставили в качестве примера, которому якобы надо следовать другим странам, в частности и бывшим социалистическим. Действительно, в 1990-1996 г. среднегодовой темп прироста ВВП составил в Южной Корее 7,2%, Малайзии и Сингапуре - 8,7, Таиланде - 8,4, Индонезии - 7,6% (правда, не принявший эту модель Китай развивался еще быстрее). Казалось, процветанию "тигров" не будет конца.

Но осенью 1997 г. наступило "похмелье". Паника охватила фондовые и валютные биржи. Валюты этих стран, державшиеся до этого неизменного курса по отношению к доллару США, начали катастрофически падать. Южнокорейский вон упал к концу года на 47%, таиландский бат - на 45, индонезийская рупия - на 56% и т.д. Один за другим стали "лопаться" местные банки, закрываться предприятия, началось падение производства. Объявили банкротство некоторые местные концерны. В Южной Корее из 30 крупнейших концернов ("чеболов") обанкротились восемь. Десятки тысяч людей потеряли работу. В Малайзии заговорили о необходимости выдворить из страны до миллиона иммигрантов, приехавших на заработки и ставших теперь "лишними".

Анатомия этого кризиса заслуживает внимания. В его основе лежит перепроизводство, возникшее отчасти по вине транснациональных корпораций и банков. За последнее десятилетие ТНК, главным образом американские, но также японские и европейские создали в Юго-Восточной Азии многочисленные филиалы, обладавшие высокой конкурентоспособностью из-за сравнительно низкой заработной платы. Местные концерны тоже поддались общему буму, занимая для этого крупные средства в местных банках, а те в свою очередь брали кредиты в банках промышленно развитых стран. Быстрый рост акций местных компаний вызвал невиданный приток иностранных портфельных и краткосрочных инвестиций, взлет курсов акций. Эта "пирамида" могла поддерживать здание экономического роста только до поры. Когда появились первые признаки затоваривания, цены покатились вниз, за ними упали курсы валют и доходы местных компаний. Платить по кредитам стало нечем. Иностранные инвесторы бросились изымать свои капиталы. Финансовый кризис еще больше ударил по промышленности и экономике в целом.

"Логика глобального капитализма"

Как пишут западные газеты, финансово-экономический кризис в Азии по своей неожиданности и катастрофическим проявлениям напоминает кризисы XIX в. в странах Запада. Многие объясняют это "молодостью" и "незрелостью" местного капитализма и даже "отсутствием демократии". Некоторые авторы утверждают, что если бы эти страны вместо азиатской восприняли бы американскую модель, то кризиса можно было бы избежать.

Такие объяснения носят поверхностный характер. Ведь эти страны набрали высокие темпы главным образом благодаря особо тесному альянсу крупного капитала с государством, которое в значительной мере защищало их от иностранной конкуренции. Все они следовали японскому послевоенному опыту, только признаки государственного капитализма были у них развиты еще больше, чем в Стране восходящего солнца. Это и определяло их относительную стабильность. Но в последнее время там стали внедряться зарубежные ТНК и банки, под давлением США происходила либерализация рынков товаров, капитала, валют. По мере того как "тигры" все больше открывались западному воздействию и интегрировались в "котел" всемирной экономики, их положение становилось неустойчивым.

В начале 1997 г. в США вышла книга американского экономиста У.Грейдера "Единый мир: готовы ли мы к нему. Маниакальная логика глобального капитализма". Автор убедительно показывал, что погоня ТНК и глобальных банков за прибылью в странах нового капитализма неизбежно создает предпосылки общего кризиса перепроизводства. Не прошло и года, как его предсказание, основанное, впрочем, на огромном фактическом материале, сбылось чуть ли не буквально. И виновным в кризисе оказался не столько "незрелый" капитализм в новых странах, сколько "перезрелый" капитализм ТНК в старых.

Естественно, что тушить вспыхнувший пожар бросились ведущие банки Запада, возглавляемые МВФ. Сам Фонд срочно выделил на эти цели до 100 млрд долл., подкрепляемых кредитами частных банков. Поспешность и масштабы этой помощи объяснялись двумя обстоятельствами. Во-первых, под ударом оказались крупнейшие ТНК с их немалыми прямыми инвестициями в Азии, а также крупнейшие банки Запада. Во-вторых, существует реальная опасность, что "восточная зараза" распространится на Запад. (Заметим, что когда надо было оказать помощь России, те же западные банки и государства соглашались лишь на минимум или вовсе отказывались под предлогом "нехватки средств".)

Как лечить болезнь?

Несмотря на предоставленную помощь, страны-получатели недовольны и кризис не утихает. Этот парадокс объясняется условиями, которые поставил МВФ и его частные партнеры: повышение местных налогов, резкое удорожание кредита, сокращение любых государственных расходов на поддержку экономики кроме прямого выкупа долгов частных банков, принудительное банкротство и раздробление местных концернов. Государства, обратившиеся за помощью, справедливо видят в этих условиях попытку США, воспользовавшись кризисом, расправиться с чрезмерно быстро усиливающимися конкурентами - "тиграми". Например, Южную Корею заставляют отказаться от расширения производства стали и автомобилей, т.е. именно тех товаров, конкуренция которых наиболее опасна для западных корпораций.

Другой упрек в адрес Фонда состоит в том, что его условия грозят еще больше усилить кризис в странах-заемщиках. Во время кризиса государство должно способствовать расширению агрегатного спроса, а не сокращать его путем повышения налогов и снижения расходов. Это азбучная истина, о которой напомнил видный американский экономист и один из руководителей Всемирного банка Дж.Стиглиц. Против рекомендаций Фонда выступил и Дж.Сакс, начинающий в последнее время "прозревать" от своих монетаристских иллюзий. По всему видно, что в западных верхах нет единого мнения о том, как лечить "азиатскую болезнь".

Тем временем признаки "болезни" появились и на Западе. На Уолл-Стрите в первую очередь упали акции именно тех ТНК, которые имеют филиалы в Юго-Восточной Азии. Крупнейшие западные банки увязли в кредитах этим странам, которые скорее всего не смогут вернуть их в обозримом будущем. Филиалы южнокорейских компаний в Великобритании стали увольнять рабочих и отказываться от строительства новых предприятий. Девальвация валют "тигров" грозит захлестнуть дешевыми азиатскими товарами рынки США и Западной Европы, что может сорвать промышленный подъем. На заводе "Боинга" в г.Сиэтле стоит готовый лайнер для "Кореан Эйр", который заказчик не в состоянии оплатить. Все это говорит о том, что глобализация бьет бумерангом по своим инициаторам.

В целом "тигры", несмотря на быстрый рост в последние годы, дают лишь 4% мирового ВВП. Поэтому некоторые западные экономисты считают, что азиатский кризис не может серьезно сказаться на мировой экономике. Однако совокупная доля этих стран в мировом экспорте достигает 11%, т.е. превышает долю Японии. Это уже существенно. Вместе с Японией данные цифры достигают 22% по обоим показателям. Поэтому от того, как поведет себя Япония, зависит многое.

Япония держит ключ

В отличие от других азиатских стран Японии не пришлось обращаться за финансовой поддержкой к МВФ и иностранным банкам. Ее валютные резервы составляют около 200 млрд долл. Этого более чем достаточно, чтобы пережить нынешние внешние потрясения. Тем не менее японские банки чувствуют себя крайне неуверенно. Значительная часть банковских активов вложена в акции фирм японских же компаний. Продолжительное снижение их курсов, ускоренное кризисом в других азиатских странах, обесценило эти активы и подорвало кредитную базу банков, которые в прошлом были главным источником капиталовложений в промышленность. Поскольку резко упала и стоимость недвижимости, служившей залогом для части банковских кредитов, общая ситуация оказалась на грани катастрофы.

Банки могли бы легко выйти из положения продав свои многомиллиардные вложения в облигации казначейства США, однако это встречает возражения американского правительства, да и сами японцы боятся, что такая распродажа опрокинет мировой рынок ценных бумаг. Правительство страны приняло некоторые меры для поддержки экономики и банков, однако они, по общему мнению, недостаточны. Все это способствовало падению промышленного производства в конце 1997 г. на 4% по сравнению с таким же периодом 1996 г. и сокращению объема жилищного строительства на 23%.

От правительства Японии ждут новых мер. В частности, проработан законопроект, согласно которому государство выкупает акции японских банков на сумму, эквивалентную 80 млрд долл. Этим финансовым вливанием правительство должно продемонстрировать свою готовность пойти на чрезвычайные меры по спасению от кризиса и успокоить рынки. Премьер-министр Японии Р.Хасимото заявил в начале текущего года: "Мы не должны допустить, чтобы именно Япония спустила крючок всемирной депрессии".

Однако и краткосрочные, и долгосрочные прогнозы остаются пессимистическими. Японские специалисты предвидят в обозримом будущем продолжение стагнации. А это означает, что и вся экономика развитого Запада может постепенно вползти в очередной циклический спад производства. Пока официально прогнозируется лишь снижение темпов роста в 1998 г. на 0,4-0,5% в США и Западной Европе, на 3-4% в азиатских "тиграх". Об абсолютном сокращении ВВП в мировом масштабе речь не идет, но исключать этого нельзя.